题：多家房企面临退市，保壳自救成效如何？

【资料图】

作者 房玲 克而瑞研究中心企业研究总监

洪宇桁 克而瑞研究中心研究员

截至6月21日收盘，共有12家房企收盘价低于2元/股，理论上这些企业随时要面临退市。

据不完全统计，2023年年初以来，A股市场上，珠江股份、泛海控股、美好置业、宋都股份、金科股份、世茂股份、荣盛发展等8家房企宣布了高管、股东增持公司股份计划，除珠江投资外，其余7家房企股价均在1-2元之间，已处退市边缘。于此情况下，部分面临退市的企业开始了保壳计划。

8家A股房企退市，12家房企股价低于2元/股

2023年4月，A股企业年报陆续披露完成后，A股上市房企迎来了一波“戴帽潮”，共有11家A股上市房企被“戴帽”，股价遭到重挫。截至6月21日，共有8家A股房企因连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元/股而触发终止上市条件，全部都是戴帽企业，其中蓝光发展已经于6月6日完成退市。

表：近期触发终止上市条件的A股房企

资料来源：CRIC整理

除已确定强制退市的几家企业外，还有部分房企股价触及强制退市边缘。从6月21日收盘价来看，共有12家房企收盘价低于2元/股，其中泛海控股甚至已经有连续11个交易日低于1元/股，有可能触发终止上市条件。而其余股价高于1元/股的企业中，有部分企业股价也曾跌至1元/股左右，随时有可能面临退市。

表：6月21日收盘价低于2元/股的A股房企

资料来源：CRIC整理

荣盛发展、金科保壳成效较为显著

据不完全统计，截至6月21日，共有荣盛发展、金科股份、世茂股份、新华联、泛海控股、宋都股份和美好置业7家企业开启了保壳计划，主要方法有三种：一是定增注入控股股东资产提升公司价值，二是通过股东增持刺激股价，三是公司回购股份。

表：7家房企使用的保壳方法

资料来源：CRIC整理

在注入股东资产方面，目前仅有荣盛和金科两家企业进行了尝试，其中荣盛发展通过结合使用注入资产和股东增持两种方法取得了较好成果。

荣盛发展在5月29日公告中宣布企业自5月26日开始停牌，当时股价仅为1.17元/股，停牌原因是企业拟以发行股份方式购买控股股东荣盛控股持有的荣盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股权，企业也借此向新能源领域进行多元化扩展。与此同时，荣盛在停牌期间的6月8日宣布公司部分董事、监事、等高级管理人员以自有或自筹资金通过二级市场集中竞价方式增持公司股份。

在两种方法联合刺激下，停牌10个交易日后荣盛发展于6月9日复牌，复牌之后连续5个交易日都收获涨停板。此后企业股价基本保持稳定，6月21日收盘价为1.6元/股，处于相对安全区间。

除荣盛发展之外，金科股份也采取了同样措施提升股价。6月5日，金科开始了一部分的护盘组合拳。6月21日，金科股份复牌首日股价即涨停，收1.18元/股，企业保壳计划短期内对股价提振作用也相当明显。

股东增持提振股价成效不一

荣盛发展用“注入资产+股东增持”模式对公司股价有明显提振效果，但纯资本运作的股东增持或股份回购则呈现效果不一。在使用纯资本运作的5家房企中，新华联的价提振效果较为明显，而其余的几家企业却并不尽如人意。

表：5家使用纯资本运作方法保壳房企情况

资料来源：CRIC整理

新华联的保壳计划开始于5月19日，公司通过在深圳证券交易所交易系统集中竞价的方式持续增持公司股份，维持了市场信心。因此，*ST新联于6月21日收盘价为1.67元/股，重回安全区间。

相较于新华联，世茂和泛海的保壳计划虽有一定成效，但是效果并不是十分显著。以世茂为例，5月30日ST世茂宣布了公司控股股东峰盈国际或其一致行动人的增持计划，拟增持金额不低于1亿元(含)，且不超过2亿元(含)，增持价格不高于1.3元/股。此后在6月4日，ST世茂又宣布将使用不低于1亿元(含)，不超过2亿元(含)进行公司股份回购，回购股份价格区间不高于1.3元/股，由此可看出，增持价格和股份回购价格限制让世茂股份的股价涨幅相对较低。

至于宋都股份和美好置业，两家企业的保壳计划几乎没有效果，主要是因为以下两点：其一，增持计划规模较小。宋都股东增持计划最多使用金额仅为76万元，根据企业披露的增持进展看，到企业被强制退市一周前，实际完成的增持金额仅有397.5万元，完全无法提振市场信心；2.保壳计划出台迟钝。美好置业于4月24日股价首次跌破1元/股，开始面值退市倒计时，但企业直到5月10日才推出了股东增持计划，留给市场反应时间较短，影响了企业自救时间。(中新经纬APP)

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责任编辑：李惠聪

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